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        603***:創歷史最佳半年度業績 2022-07-15 17:01 科德投資
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        • 洛陽鉬業603993:2022H1實現歸母凈利39.8~42.2億,創歷史最佳半年度業績

          國盛證券王琪


            公司于7月14日發布業績預增公告。預計2022H1實現歸母凈利39.8~42.2億元,同比+15.66~18.07億元,+65%~75%,Q1Q2分別實現歸母凈利17.9億21.9~24.3億,Q2環比+4~6.4億,創公司史上最佳半年度業績。

            Q2銅礦增量抵消跌價影響貢獻主要利潤,鈷鈮磷等量價均有不同程度上漲.量上,半年度基本完成目標產量50%,符合預期。公司H1銅(TFM+NPM80%)產量約為13.67萬噸,同比+2.69萬噸,+24.5%;鈷產量約1.04萬噸,同比+0.34萬噸,+47.9%;鈮產量為4627噸,同比+658噸,+17.2%。2021.9月TFM10K項目投產帶來銅鈷產量同比大幅增長;參股30%華越鎳鈷項目放量帶來投資收益。價上,2022年Q2銅均價環比下滑5%至9500美元噸,MB鈷均價環比上漲6%至38美元磅,其他鈮磷產品價格仍處于穩步上行期。

            2023年公司銅總產能將達56萬噸,鈷7.3萬噸,銅進去全球前十、鈷全球第一水平,躋身國際一線礦業公司規模。公司坐擁TFM+KFM兩大剛果(金)銅鈷礦,銅資源總量為3099萬噸,居全國第二,全球第十四。2022年公司在產產能為銅27萬噸,鈷2.6萬噸。2023年公司TFM混合礦和KFM兩大項目相繼投產,屆時,TFM將增加銅年產量20萬噸、鈷年產量1.7萬噸,KFM將增加銅年產量9萬噸、鈷年產量3萬噸,實現產能翻番。根據項目投產規劃,我們預計公司產量2021-2024E年銅分別為21253556萬噸,鈷分別為1.523.67.3萬噸,2024年全部項目實現滿產。

            盈利預測:2021年公司治理架構改革及降本工作基本完成,公司治理煥然一新;2022年首建純綠地銅鈷礦KFM項目規劃落地,初步驗證公司項目建設能力,未來兩年公司有望進入放量收獲期。同時,與寧德綁定深度戰略關系,與公司新能源金屬協同開發可期。我們預計2022~2024年公司歸母凈利潤分別約67.71、84.39、131.45億元,EPS分別為0.31、0.39、0.61元股,對應當前價位下PE分別為16.4、13.2、8.4倍,維持“買入”評級。

            風險提示:礦山建設不及預期,銅鈷價大幅下跌風險等


          風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。市場有風險,投資需謹慎。
        科德內參
        603***:創歷史最佳半年度業績
        2022-07-15 17:01

        洛陽鉬業603993:2022H1實現歸母凈利39.8~42.2億,創歷史最佳半年度業績

        國盛證券王琪


          公司于7月14日發布業績預增公告。預計2022H1實現歸母凈利39.8~42.2億元,同比+15.66~18.07億元,+65%~75%,Q1Q2分別實現歸母凈利17.9億21.9~24.3億,Q2環比+4~6.4億,創公司史上最佳半年度業績。

          Q2銅礦增量抵消跌價影響貢獻主要利潤,鈷鈮磷等量價均有不同程度上漲.量上,半年度基本完成目標產量50%,符合預期。公司H1銅(TFM+NPM80%)產量約為13.67萬噸,同比+2.69萬噸,+24.5%;鈷產量約1.04萬噸,同比+0.34萬噸,+47.9%;鈮產量為4627噸,同比+658噸,+17.2%。2021.9月TFM10K項目投產帶來銅鈷產量同比大幅增長;參股30%華越鎳鈷項目放量帶來投資收益。價上,2022年Q2銅均價環比下滑5%至9500美元噸,MB鈷均價環比上漲6%至38美元磅,其他鈮磷產品價格仍處于穩步上行期。

          2023年公司銅總產能將達56萬噸,鈷7.3萬噸,銅進去全球前十、鈷全球第一水平,躋身國際一線礦業公司規模。公司坐擁TFM+KFM兩大剛果(金)銅鈷礦,銅資源總量為3099萬噸,居全國第二,全球第十四。2022年公司在產產能為銅27萬噸,鈷2.6萬噸。2023年公司TFM混合礦和KFM兩大項目相繼投產,屆時,TFM將增加銅年產量20萬噸、鈷年產量1.7萬噸,KFM將增加銅年產量9萬噸、鈷年產量3萬噸,實現產能翻番。根據項目投產規劃,我們預計公司產量2021-2024E年銅分別為21253556萬噸,鈷分別為1.523.67.3萬噸,2024年全部項目實現滿產。

          盈利預測:2021年公司治理架構改革及降本工作基本完成,公司治理煥然一新;2022年首建純綠地銅鈷礦KFM項目規劃落地,初步驗證公司項目建設能力,未來兩年公司有望進入放量收獲期。同時,與寧德綁定深度戰略關系,與公司新能源金屬協同開發可期。我們預計2022~2024年公司歸母凈利潤分別約67.71、84.39、131.45億元,EPS分別為0.31、0.39、0.61元股,對應當前價位下PE分別為16.4、13.2、8.4倍,維持“買入”評級。

          風險提示:礦山建設不及預期,銅鈷價大幅下跌風險等


        風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。 市場有風險,投資需謹慎。
        嗯别摸那里要尿了

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